Hoje vamos ter uma breve conversa sobre ciclos.
Por definição literal, um ciclo é um espaço de tempo durante o qual ocorre e se completa, com regularidade, um fenômeno ou um fato, ou uma sequência de fenômenos ou fatos. Na economia global também vemos ciclos onde a história não necessariamente se repete, mas rima. Portanto, é cabível a construção de um raciocínio encadeado buscando situações de causa e consequência para que possamos usar as probabilidades a nosso favor para prever os efeitos a médio e longo prazo de um acontecimento com potencial de atingir as estruturas de mercado.
Logo abaixo vemos, de forma grosseira, o desenho de um ciclo de mercado.
A linha central é a tendência secular que desde o início dos mercados tem se mostrado crescente, mesmo com bolhas especulativas como a das a febre das tulipas, o crash de 1929, a bolha das dot com e até mesmo o crash do bitcoin em 2017. Os mercados sempre fizeram máximas mais altas, por mais que de forma demorada. Analisando as partes do gráfico acima, podemos contar uma história sobre a psicologia do investidor, o seu efeito no preço e a efemeridade do cenário.
- Entrada dos profissionais
Viemos de um determinado ponto considerado abaixo do preço justo. O sentimento dos operadores mais experientes se alegram com a sensação de comprar algo por menos do que vale, e ao chegar no preço justo (linha secular) o mercado ultrapassa para a fase
- Medo de ficar de fora
Nesse ponto os investidores amadores compram com a narrativa de que o preço está subindo a semanas e logo, continuará subindo pelas próximas semanas. Sem conhecimento e movidos pela ganância de ver a subida de preços, adotam a narrativa dos operadores experientes de que estão comprando algo abaixo de seu valor real, entretanto, o preço está bem mais alto do que os profissionais imaginavam como preço justo e todos os seus vizinhos estão comprando os mesmos ativos.
C. A saída dos profissionais
Nesse ponto, a narrativa de que os preços estão baixos é insustentável, os ativos subiram a preços obscenos e os profissionais começam a vender pois já estão satisfeitos com o lucro, as notícias positivas que causam o medo de ficar de fora já não são tão frequentes e começam a mudar de narrativa, se voltando ao questionamento dos altos preços. Desiludidos, os gananciosos que entraram na fase B começam a vender tudo o que tem a qualquer preço, nessa altura, eles só querem não perder ainda mais dinheiro.
D/E. Medo
Com a venda massiva, os preços caem abaixo de seu valor justo pois quem vende quer vender a qualquer preço e quem compra quer comprar sempre pelo preço mais baixo. As notícias narram o caos, o que encoraja o pânico e a visão de que as coisas são piores do que realmente são.
F. Os tripulantes estão na água, mas o barco não afundou.
Neste momento, não há mais vendedores desesperados, e os que compraram os ativos, não pensam em vender abaixo daquela zona de preço. Aqui aparecem os mesmos profissionais que compraram na fase . Eles retornam às compras com a narrativa de que estamos abaixo do preço justo.
G. O Ciclo reinicia.
Fase H.
As manchetes de jornais, corretoras e relatórios comentam o quão óbvia era a oportunidade de compra quando estávamos na fase F.
Porquê poucos se posicionam na fase mais baixa do mercado?
O ciclo de preços é gerado pelo ciclo de emoções vividas pelos investidores que baseiam suas decisões na expectativa de preços futuros e não no real valor dos ativos negociados. Enquanto todos à nossa volta mantém a expectativa de um futuro no curto prazo mais lucrativo, seguimos o instinto de manada e nos contagiamos com aquele ânimo, independente da racionalidade que embasa o preço do ativo. O oposto também acontece quando todos estão apavorados com a queda dos mercados. Independente dos valores e ideias que o Bitcoin carrega, todos irão vender sem questionar os fundamentos, apenas seguindo o que a maior parte das pessoas estão fazendo. Na fase mais baixa do mercado, o sentimento ainda é de aversão ao risco e as histórias contadas são as das pessoas que perderam todas as suas economias, e por conta disso, acreditamos que o mesmo irá se repetir conosco se tomarmos aquela atitude. Todos estão paralisados pelo medo… exceto uma pessoa.
O investidor fora da curva
Esse investidor é uma figura altamente lucrativa, não por possuir mais conhecimento que os demais, mas por ter adquirido inteligência emocional o bastante para não se deixar levar pelo sentimento da maioria. Ele compreende os fundamentos de cada ativo por meio do acesso à informação de qualidade e enxerga preços baixos como oportunidade de compra….Na verdade… ele só compra a preços baixos, onde não há mais vendedores.
Conclusão
Cunhada em 1810 e atribuída ao financista londrino Nathan Rothschild, a frase “compre ao som de canhões, venda ao som de trombetas” poderá guiar seus princípios ao realizar investimentos.
